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中金发布研究报告称，维持小鹏汽车-W(09868)“跑赢行业”评级，将今年扣非亏损下调至74.6亿元，2024年盈利预测不变，并将目标价下调21.9%至41港元。

报告中称，公司首季营业收入40.3亿元人民币，按季跌21.5%，非通用会计准则净亏损为22.12亿元人民币，按季基本持平，综合来看，公司仍处于经营调整期，旧车型终端促销及国补退坡以致业绩略低于市场预期。

该行表示，展望次季，公司计划交付2.1万至2.2万辆，并认为其次季仍处于调整期，部分P7旧款车型库存仍销售中，电池降本有望在报表端得到体现，预计有望增厚毛利率约3至4个百分点，经营性现金流在销量增长带动下有望按季持续改善。

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